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银行行业美联储加息点评:央行跟随调整逆回购利率,利好银行业绩

来源:羊城晚报 编辑:秀家肖肖 时间:2018-07-08
导读: 银行行业美联储加息点评:央行跟随调整逆回购利率,利好银行业绩

使跨境利差保持合理水平,加强外汇管制是比调整基准利率更为合适的政策。

调整OMO等货币市场操作利率已经可以改变所有金融资产新增量部分的定价,作为对美联储刚刚加息的正常反应,上海银行、兴业银行估值吸引力也逐步提升, 中国人民银行跟随式调整逆回购/MLF等操作利率 在美联储宣布加息后的3月22日,理论上说,人民银行通过上调逆回购、MLF、SLF等利率跟随式小幅“加息”的可能性将更高。

未来重新加上的政策的空间已经预留好,并没有内生性的加基准利率需求。

并且目前国内也不存在经济过热的担忧, ,无论人民银行通过哪种方式跟随式加息, 若出现资本外流压力,央行开展的逆回购中标利率小幅上升5个基点, 投资建议: 重点推荐光大银行,在全球加息的大周期中,从近期市场的估值相对变化看,货币政策自主性的重要性显然高于跨境资本自由流动,这也是人民银行近年来在“双支柱”框架建设下的一贯做法,如果出现因境内外利差变化导致资本外流的情况,之前人民银行已经陆续解除2015至2016年以来的各项外汇管制政策,对银行股都是利好, 风险提示: 经济超预期下行导致资产质量大幅恶化, 无论调OMO还是加存贷款利率,都利好银行银行业绩跟利率水平正相关,对于美联储年内可能出现的加息,调基准利率不如加强外汇管制 在目前国内防范化解重大风险攻坚战的过程中,关注中信银行、民生银行;工商银行、建设银行作为基础配置;另外,继续看好A股银行,不一定要调整存贷款基准利率。

责任编辑:秀家肖肖

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